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2016年中国经济半年回望:下行周期仍未结束潜在增长率有待激发

来源:凤凰周刊 2016年21期 作者:
  2016年已经过半,年初,经济学家们普遍指出今年将是中国经济最为困难的一年,我本人也曾预测中国将进入经济调整最困难的一年,大家要做好过苦日子的准备。
  回望刚刚过去的半年,中国经济发展状况基本与大家预期一致,下行压力很大。一方面,前两个季度,国内生产总值(GDP)增速维持在6.7%的水平,虽然高于年初制定的最低目标6.5%,但未能达到7%的最高目标,仍然有一些潜在经济增长力尚未被释放。
  另一方面,2015年末中央经济工作会议确定的去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,有些已经起步或效果初现,但是在具体推进中,也出现了一些问题和现象值得反思,以便在下半年乃至未来更长远的经济改革中调整和注意。
  地方政府投资要加力
  2016年,“去杠杆”成为防范金融风险、化解经济债务风险的重要任务之一。但是,全面去杠杆是不可能的,因为这样会导致总需求的萎缩,从而产生更高的债务比例。在这种情况下,2016年上半年地方政府开始的新一轮的投资热有其合理的成分,特别是在民间投资增速急剧下滑的情况下,地方政府的投资对于稳定总需求起到了重要作用。
  但是,有人担心地方政府的投资扩张会进一步提高我国经济的杠杆率,与中央提出的去杠杆目标背道而驰。如果仅以M2(反映货币供应量的重要指标)来计算,中国经济的杠杆率的确较高,超过了GDP的两倍。
  但是任何问题都应该一分为二地看待。目前杠杆率居高不下的一个重要原因,是为了维持企业或项目的存续而产生的资金空转,简单说就是“借新债还旧债”产生新的债务。这其中,既有“僵尸企业”和“僵尸项目”在作祟,也不排除三角债的累积最终导致企业与银行之间债务增长的情形。
(责任编辑:小美美眉)
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